比指数更重要的量价因素思考

202人参与 |分类: 期货开户|时间: 2020年10月21日

比指数更重要的量价因素思考

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  10月行情很重要一个走向是关于量能的。市场没有“地量地价”,只有地量之后放量见地价,上涨行情是需要真金白银的投入,没有资金就无法造就热点,没有热点就很难推动行情上行。因此,节前持续地量,并没有地价,节后放量,迎来了反弹。而10.12日之后,量能持续缩,兑现利润和派发调仓迹象明显。10月的两周交易中,资金呈现的是两个交易日集中回流市场,量能放大到9700亿元,随后逐步缩,10.16日时只有7000亿元,10.21日也是保持在7000亿元左右,这期间市场整体是明显走弱,而市场活跃水平线,量能7000-8000亿元,达不到就是一个相对弱势调整的格局。

  因此,我个人近期对市场有一些看点相对特殊一些,并不是关注指数,因为指数空间并不会有新的突破;而是关注10月来资金和热点的新因素。首先是资金提前炒作特性,利好兑现跳水。之前的旅游、影视、苹果产业链等都应验了,包括每天都有的白马股、机构重仓股的闪崩现象,资金不会是借助消息更上一步反而是套现,四季度时,资金保护利润的属性增强。其次,银行板块频频护盘,这是资金对低估值品种的偏好,同时也是市场主力相对谨慎,掩护调仓的行为。所以,几次金融股拉动之后,市场不是反弹,往往是调整,也是源于此。

  四季度是一个特殊周期,进入到年末,有承上启下的过渡作用,资金一方面要保护利润,准备应对年底结算,排名考虑;另一方面,也要对明年行情进行考虑,这就是涉及到了经济数据带来的市场转型。而且在经济复苏和流动性回落环境下,前期估值高企的行业会出现估值收敛,低估行业会得到修复,这样对股民来说,有一个讲故事还是实质因素的选股抉择,今儿文章《从银行股创新高到市场估值转型的研究》对这些因素做出详解。历次危机之后(如2008年、2015年等),银行股都会创出新高,从不缺席。但无论从哪一个局部,银行股都几乎没有大涨和涨停潮的情况,也就是说其利润完全靠细水长流的堆积。作为四季度上涨概率第一的行业,这里面还有一个因素是资金谨慎情绪,以及市场的估值回归因素,这些决定了四季度热点因素。